警惕中国影子银行的理财产品的系统性风险

2016-03-03 17:55:23 拾斤 322
汇通网讯——2月29日,美国银行Merrill Lynch在行业报告中指出,中国银行运营的理财产品存在流动性危机,中国影子银行(影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系)的理财产品销售以惊人速度增长。根据银行理财产品行业年度报告数据显示,2015年理财产品总资产价值同比增加56%,达23.5万亿元(3.59万亿美元)。
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2月29日,美国银行Merrill?Lynch在行业报告中指出,中国银行运营的理财产品存在流动性危机,中国影子银行(影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系)的理财产品销售以惊人de1速度增长。

银行理财产品行业年度报告数据显示,2015年理财产品总资产价值同比增加56%,达到了23.5万亿元(3.59万亿美元)。2015年的增长甚至超过了2014年设置的一个单杠。

银行行业报告显示,去年理财产品余额增长74.8%,其中最大的增长来源于股份制银行。城市商业银行显示80.6%的增长,但这还处于较低的基准。2015年,由商业银行发行的理财产品价值3.07万亿元,而由股份制银行发行的理财产品价值达9.91万亿元。

另一方面,四大国有企业银行理财产品资产温和上涨53.2%至8.67万亿元,相反,外资银行则下降25.6%,仅为0.29万亿元。

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美国银行认为,大量资金涌入影子银行的理财产品市场增加了系统的流动性冲击和风险。

去年,来自于影子银行的理财产品被赎回率增加97%,达10.32万亿元,但其占总市场的比重还不到一半。随着理财产品数量的增加,影子银行部门持续时间不匹配的可能性飙涨,使得系统更容易被流动性冲击。

无论出于什么原因,如果理财产品的买家决定赎回,影子银行的流动性危机将一触即发。

更值得担忧的是,目前银行理财产品中所谓的预期收益正普遍被投资者认识是承诺回报。事实上,中国银行的理财产品中只有13%的能够达到预期收益。这意味着大多数的投资者正面临着长期亏损。去年,只有44个理财产品亏损(大约是成熟产品的0.03%),其中大多数都由外资银行。正如美国银行指出,出现这种损失的比例非常低。

高净值个人投资者是这些产品的最大买家,占总值的56.6%,达13.34万亿元。机构投资者和银行内部交易分别占30.6%和12.8%。

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支撑理财产品资产基础引发担忧
12月利率产品(政府债券)总资产价值23.67万亿元的理财产品中含有4.07%信贷(公司债券等),25.42%的货币市场产品(主要短期利率和信贷),21.50%的现金和存款,22.38%的非标准债务工具,15.73%的股权类产品,7.84%的共同基金,衍生品和3.06%的其他。

美国银行认为,?目前非标准债务工具,股权产品和其他产品占所有理财产品资产的26.63%,价值6.3万亿人民币,其中存在巨大风险。撇去信贷不谈,从某种程度上说货币市场在中国是安全的,金融业的风险是系统性的。

鉴于之前提到的隐患,汇金网认为,如果出现流动性冲击,很大一部分理财产品所造成的损失可能会迁移到银行的资产负债表。

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